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今年下半年以来，A股市场持续活跃，主要指数震荡上行，市场信心增强，资金逐步入市。随着股市“生钱效应”愈发明显，银行将股市作为对冲低利率环境下债券资产收益率压力的工具，快速稳定地向资金管理注入资金。从产品来看，理财公司股份布局明显加快。除了较大的股票发行规模和混合金融工具外，将固定收益资产与固定收益工具衍生品相结合的“债券+”策略已成为业界更广泛采用的技术。y 实现更大的股权配置并为新的收入灵活性做出贡献。记者回顾了多家财富管理公司2025年上半年财富管理业务报告。截至上半年末，32家财富管理公司入市后，存量资产总投资规模突破6000亿元。今年下半年以来，“债券+配股”产品供销旺盛，带动金融企业通过资管产品积极参与资本市场，加大直接投资力度。业内人士表示，加大对股票市场的直接投资和提高股票投资研究能力是同一个问题的两个方面。为更好适应直接投资需求，资产管理公司应进一步推动资本投资研究机构和框架建设。金融产品的提供和销售，公司鹿鼎维权，正在蓬勃发展。 “三季度以来，随着客户积极申购含权理财产品的趋势，我们加大了权益类资产配置力度。”某股权理财公司股权投资经理告诉记者。记者从业内了解到，包括股票在内的金融工具正在吸引额外的资金流入，受益于股市的优异表现。例如，中招理财“满+福”系列多策略产品截至9月25日留存利润超过3000亿元，服务客户超过240万。中国理财网数据显示，截至10月16日，华夏理财、中邮理财、民生理财、轻银理财、中银理财、高盛工银理财今年以来共发行了13只权益类理财产品。ar。去年全年只出版了两本。今年推出的新股票产品中，大部分是被动跟踪指数的金融产品。今年以来，多家理财公司纷纷宣布将通过直接投资和间接方式继续增持交易所交易基金（ETF），并通过推出指数策略、指数提升策略等多种权益类金融产品，继续支持资本市场发展。 “我们把ETF作为我们主要的股权投资工具，与个股直接投资、其他资金配置和信托投资相补充。去年以来，ETF已经成为资管公司塑造股市的重要工具。在ETF中我们关注估值水平、市场风格和未来市场前景。目前，我们主要关注大ETF的资本化。”前述股权投资人士表示。银行财富管理公司的资深人士。 “纯股权资金管理的持续规模比例一直较低。纯股权资金管理要求股票持仓比例达到80%以上。市场逆转后，不少客户风险偏好较低的公关银行资金管理公司主要发行混合型或‘债券+’产品。中国台湾证券研究所所长戴子峰告诉记者，随着股市回暖，不少银行客户经理会鼓励客户考虑“债券+”产品，即股票与债券结合的产品，让能承受波动的投资者在稳定的框架内享受股市上涨带来的红利，增加收入弹性。许多财务经理都意识到了这一趋势。客户。人们越来越渴望增加资本配置。 “流入包含这项权利的产品主要来自现有客户。那什么是满足厂方表示，理财公司开始积极配置净资产波动较大的产品。他表示，这种情况正在深化。过去固定收益工具的短期下跌可能会引起投诉，但现在客户更加理性，甚至可以在较低水平补仓并在较高水平获利。业内专家表示：到目前为止，理财公司从事股权投资的最大限制是对净资产波动的容忍度不够，理财公司普遍追求低波动性和稳定性。客户对含股产品的认知度逐渐提高，理财公司投资股票的基础越来越扎实。 。据两家理财公司最新披露的数据显示，上半年末，32家理财公司股票资产投资总额和市场渗透率管理公司规模突破6000亿元。这一规模预计还将进一步扩大。戴志峰表示，今年8月以来，混合型、“+债”等理财权发行量大幅增加。随着理财规模不断扩大，理财资金配置规模也有望不断增加。据保守估计，2025年下半年和2026年全年，总共将有超过1000亿元的资金管理资金配置到股市。财富管理公司配置资本资产的业态也在不断拓展。今年起，工行理财、中邮理财宣布参与多家香港上市公司IPO基石投资，光大金控也参与线下IPO投资，金融人代理公司正式以A类投资人身份参与线下投资。工银理财表示，公司推出了“债券+香港IPO”策略系列产品，利用香港IPO投资策略提升收益，重点关注科技创新、先进制造等国家重点产业领域的香港IPO项目投资机会。今年以来，理财公司也加大力度。对证券交易所上市公司的广泛调研 A.目前已有26家理财公司参与了上市公司的调研。被调查上市公司总数近1800家，调查数量超过2150家。从受访企业类型来看，科技客栈一半以上的企业是Ovation董事会和创业板成员。宁银理财、招银理财兴银金管、汉银金管、汇华金管、建信金管、工银金管等，经常进行研究。苏商银行特别调查员高正雄认为，理财公司权益类理财产品的扩张与上市公司调查热情的高涨之间存在联系。扩大配股产品的发行规模，将会产生上市公司的研究需求。更深入和更广度的研究还可以让您发现对包含权利的产品的优质投资。目标提供基本支持。研究数据支持的动态仓位调整策略可以打造更加复杂的理财产品，有效满足投资者多样化的资产配置需求，进一步丰富银行理财的产品矩阵。促进直接投资能力建设从投资模式来看，资产管理公司仍然严重依赖优质外部管理公司的选择。根据各理财公司2025年上半年理财业务报告显示，32家理财公司渗透前股票资产投资规模略超550亿元，渗透后规模扩大10倍以上。业内人士解释称，这意味着资管公司直接投资个股或通过内部团队直接购买公募基金的比例依然有限。参与股票市场的主要方式是受托投资，即理财公司购买基金公司、保险资产管理机构等发行的专户产品，将资金委托给这些机构投资股票。然而，理财公司正在加紧探索。直接投资的演讲。业内人士表示，三季度以来，理财公司的股权配置策略更加激进，通过个股直接投资、公募基金配置等方式参与股市的力度明显加大。 “随着投研能力的不断提升，财富管理公司有望双向拓展个股直接投资深度和广度，直接投资占比有望逐步提升。”金融企业对股票直接投资仍持谨慎态度，部分企业通过定增、新增投资、套期保值等方式参与股市。三季度以来，资管公司直接参与二级市场交易的意愿明显增强 并增加了公共资金的配置，因为市场情绪也有所改善。比如，投资固定收益资产。“由于二级债基金可以投资股票，管理产品正在加大对二级债基金的配置。”业内人士告诉记者，大多数理财公司的股票研究能力还处于起步阶段，这在一定程度上限制了银行理财资本投资的步伐。难以有效反映股票投资研究者的绩效。同时，银行理财资本的误差幅度与公募基金相比明显不足，这直接导致银行理财难以留住股票投资研究人才。未来，需要有选择地解决缺陷。 “我们正在扩大资本的投资设计。一方面，我们正在加快团队和能力的建设，引入优秀的资本投资。保险资产管理公司等机构的人才培养。另一方面，我们正在调整内部机制，逐步建立与资本投入相匹配的激励机制。”某资产管理公司高管告诉记者。
（编辑：蔡青）

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