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记者 周尚勤 随着2025年接近尾声，市场正在密切关注2026年的预期发展趋势。近期，中信证券、中金公司、华泰证券等券商密集召开2026年年度策略会，分析“十五五”开局之年宏观经济走势、A股市场主要投资领域、行业机遇等核心话题。从多次证券策略会的议题和研究内容来看，“新”是各地频繁使用的关键词，“A股有结构性机会，宏观经济持续复苏”正在酝酿，逐渐成为行业共识。政策和创新是关键支撑。年度战略会议的主题往往体现出企业的战略经纪公司的积极观点。记者经过广泛调研发现，“新”、“造势”成为今年行业最热门的关键词。具体来说，中信证券的“开拓新征程”、中金公司的“把握时机、谋求创新”、华泰证券的“策马新篇”、申万宏源的“乘势而上”、国泰海通的“开启新征程”、中信建投的“创新品质赢未来”、东洲证券的“冬日春花”。开元证券的“繁荣时代新篇章”、“乘风破浪，迈向新奇”、财通证券的“合力创新”、东方财富证券的“东方知识浪潮”、光大证券的“破局乘风前行”等话题，展现了券商对市场新趋势的认知和探索。还有一个机会性。证券首席经济学家从多个角度分析了2026年宏观经济走势，但总体看法是“稳中向好、结构优化”。许多券商认为持续的韧性和行业的成熟度是宏观经济的重要支撑。华泰证券首席宏观经济学家易龙预计，出口方面，产业成熟度将是主线，2026年我国出口将继续保持高韧性。财政政策将继续保持适度扩张态势，支撑去杠杆周期“终结”。去杠杆的影响。信贷周期中房地产杠杆率和企业现金流将小幅缓和。对于经济增长，券商的预测普遍在4.9%至5.0%之间，呈现出“先低后高”的增速。 “中国经济尽管有波动，但预计将继续复苏中信证券首席经济学家明明预计，2025年中国经济将达到5.0%左右的增长目标，2026年将维持在4.9%左右。政策因素和节奏上，2026年经济增长可能呈现“先低后高”的走势。中信证券首席经济学家黄文涛表示，2026年是打好基础、全力投入“十五”的开局之年。五年规划。预计明年GDP增速在5%左右，支撑为“扶持政策+稳定内需+产业进步”。政策层面，结构优化和供需都是核心方向。中金公司研究部首席宏观经济分析师张文澜认为，到2026年，供给侧和需求侧政策很可能呈现“涨跌互现”的并行趋势。继续供给侧减少低效率的“反内卷化”生产能力，同时消耗供应提高质量。需求侧政策可能增长缓慢，但结构上可能是“增减”的组合，即增加高效率领域的支出比重，减少低效率领域的支出比重。 2026年经济增长将基本稳定，通胀将温和改善。中国通胀率仍处于高位，如果需求端加速缩小需求缺口，增长和通胀都有进一步改善的空间。中长期来看，关注的焦点仍然是经济增长潜力和内需复苏。国泰海通首席宏观经济分析师梁中华先生表示，我们认为增长潜力巨大。 2025年，宏观经济总量平稳，但供需脱节、量价脱节、结构性差异凸显。因此，内需下降仍将是一个主要因素。这个问题到2026年也需要解决，而关注内需变化的核心指标是价格指数。稳定增长的关键是物价稳定。资产重组比“价格”更重要。预期通胀率对于居民资产管理极为重要。全球经济和货币体系的重组改变了黄金、美元和美国国债等资产的定价框架。业绩驱动型投资将提振2026年A股市场的预期表现。券商策略师普遍认为，2025年市场将由“情绪驱动、资本驱动、估值驱动”转向“业绩验证驱动”。在国内外资本配置加大的背景下，A股或将再创新高。核心焦点是技术增长、外部需求的进步和自行车维修。从市场驱动逻辑和大趋势来看，“业绩重要”、“波动性加大”是共识。华泰证券研究所所长、固定收益板块首席分析师张继强认为，今年的股市将主要由情绪、资金和估值驱动，市场认知和叙事的变化推动市场。明年我们计划转向业绩验证。明年是很多中长期存款到期的一年，这种资金重新配置对股市可能是利好。 2026年，中金公司研究部首席国内策略分析师李秋锁预计，A股震荡上行趋势仍将延续，但估值出现一定回升后，基本面将更加重要，节奏上的“波动”将受到抑制，重建国际货币秩序的逻辑进一步强化，人工智能革命已进入重要阶段。我国创新产业取得成果走在前列。上述趋势将继续支撑中国资产的表现。资产增值和盈利改善的逻辑进一步强化了市场的乐观预期。东方金融证券研究所副所长兼首席策略官陈果表示，2026年中国资产重估逻辑将继续演绎，境内外资本将更多地配置到股市。国内居民股票资产配置仍有较大改善空间，A股有望再创新高。盈利方面，受益于AI产业链日渐繁荣、产能周期触底以及PPI同比回升，盈利周期有望持续复苏，“新动能”占比不断扩大有望进一步增加。券商在主要投资线和行业构成上，基于科技、对外扩张、周期三个轨道，呈现出明确的方向。申万宏源研究A股策略首席分析师胡靖涛表示，2026年有三个重要的结构性线索值得关注。一是经济复苏贸易，涵盖周期性阿尔法、基础化工、工业金属等领域。二是科技行业的趋势。 AI产业链机遇，可能性涵盖人形机器人、储能、太阳能、医疗行业、军事等领域。三是制造业影响力不断增强，向化工、工程机械等领域延伸。中信证券首席A股策略师邱翔表示，“十五五”期间，中国企业在全球价值链分布中的地位将进一步提升。n预计将进一步增加。三个主要线索值得注意。一是传统资源和制造能力得到提升，共享优势转化为定价能力和利润率持续提升。其次，中国企业“走出去”，推进全球化。第三，人工智能进一步拓展了商业应用范围，延续了科技领域的发展趋势，放大了中国企业的竞争优势。
（编辑：马长彦）